Jeg har nettopp ferdig med å prøve å slå sammen to frøstadiebedrifter. Dessverre mislyktes denne avtalen. Men det er et interessant eksempel på hvorfor virkelig tidlige selskaper noen ganger fusjonerer.
Sammenslåingen ville ha kombinert to SaaS-selskaper, som hver genererer om lag 13 000 dollar per måned i omsetning. Den ene var nesten ute av kontanter og hadde grunnleggere som tegnet om $ 15 000 per måned i lønn. De måtte legge av alle ansatte og stoppe markedsføringsarbeidet, men var svært nær landing flere tusen-tusen dollar-verdi av bedriftskontrakter. Teknisk grunnlegger var veldig sterk og de hadde et godt produkt, men bedriftsgrunnleggeren var ikke så god på salg og markedsføring som selskapet trengte.
$config[code] not foundDet andre selskapet var halvveis gjennom en $ 400.000 økning, men ved en verdsettelse som var aggressiv gitt sin trekkraft. Så det var vanskelig å avslutte runden. Den hadde en grunnlegger som var veldig god til salg, noen talentfulle medarbeidere og, hvis den fullførte sin innsamling, ville ha et års rullebane.
Alle fusjoner og oppkjøp er avhengig av ideen om at sammen verdien av to selskaper er høyere enn hvert selskap ville være alene. Men med en fusjonsstadium-fusjon, er kilden til den verdien forskjellig fra to etablerte virksomheter.
Den første nye kilden til verdiskaping fra en fusjonsstadiumfusjon er muligheten til å bygge et bedre toppledelse. Når større bedrifter fusjonerer, har de vanligvis to komplette lag med talentfulle mennesker, men det er ikke alltid tilfelle med oppstart. I dette tilfellet var en av fordelene muligheten til å bringe salgsfunksjoner til å bære hvor de hadde vært mangler og øke produkttilbudene til et selskap.
En annen ny måteverdi genereres, kommer fra å få mer bane for oppstart. Svært små selskaper dør ofte fordi de bare går tom for penger før de kan lukke salget. En fusjon mellom et selskap som nylig har hevet penger, men ikke langt nedover veien med kunder, med et selskap i nærheten av lukkende stort salg, men uten kontanter, bidrar til å bedre samsvare med innkjøp med salg.
En tredje vei som verdien er opprettet, er ved voldgiftskompetanse. Fordi oppstart har en tendens til å bli verdsatt for mer enn noen faktisk ville betale for dem, er det ofte en mulighet til å skape verdier for investorer ved å slå sammen to selskaper. Kjøp å ha et selskap kjøpe det andre selskapet til markedsverdi med investorer som legger penger inn i målselskapet på markedsverdien, er en måte å få mer rimelige verdsettelser for investorer på unge selskaper.
En siste måte som verdien er opprettet i scenarier som dette er at du kommer nærmere den minste effektive skalaen. De fleste oppstart er opprettet under skalaen som er fornuftig lang sikt fordi de må eksperimentere for å finne de rette produktmarkedsformene og organisasjonsprosessene, og fordi det å øke penger for å støtte disse forsøkene er svært kostbart. Men det er fordeler med å være større. Den faste kostnaden ved å ha selgere, eller administrere en lønn, kan spredes over flere inntektsdollar. Når det skjer, øker verdsettelsen av virksomheter - i stedet for å bli verdsatt til fem ganger inntekt, blir virksomheten verdsatt til ti ganger inntekter, for eksempel.
Mens det er flere kilder til verdi i fusjoner av frøstadiefirmaer, er de langt fra lett å trekke av. Det er ofte problemer med å finne ut hvem som skal være administrerende direktør i det nye selskapet, da de fleste gründere gikk i virksomhet for seg selv fordi de ikke ville ha en sjef. Det er også veldig vanskelig å verdsette to private selskaper. Legg til i denne vanskeligheten ved å kombinere brett, produktkartskart og lignende, og du kan se at sammenslåing av frøstadiefirmaer er vanskelig å konstruere.
Seedlings Photo via Shutterstock
