Venture Capital (VC) selskaper har utført dårlig de siste årene, ifølge Cambridge Associates 'nylig utgitte statistikk. Analysen fra konsulentfirmaet viste at avkastningene har sviktet vesentlig fra de tosifrede årlige tallene de nøt på 1990-tallet. Per 30. juni 2010 var femårig avkastning til begrensede partnere (LP) bare 4,27 prosent; 10 års avkastning var negativ 4,15 prosent.
$config[code] not foundFordi de fleste venturekapitalister er velstående, bør du ikke bekymre deg for at dårlig finansiell avkastning påfører sanne vanskeligheter. Men du bør være bekymret for at deres dårlige inntjening skader økosystemet for å utvikle bedrifter med høy vekst i USA.
Fundraising Side
Venturkapitalisters penger kommer vanligvis ikke fra VCs selv, men fra LP'er som investerer med målet om å tjene høyere avkastning enn alternative investeringer, gir. Fordi avkastningen fra venturekapitalinvesteringer har forsinket avkastning fra andre klasser av investeringer de siste årene, har LP-ene omfordelt pengene sine bort fra risikovillig kapital. Som et resultat er ikke VCs i stand til å heve så mye penger som de pleide å.
National Venture Capital Association (NVCA) rapporterte at i fjor de færre risikovillig kapitalfondene har innført nye penger siden 1993, og at industrien kun økte kun 15,4 milliarder dollar i 2009, det minste beløpet i reelle dollarvilkår siden 2003. Som følge av fallende pengeinvesteringer, i fjor hadde venturekapitalindustrien 179 milliarder dollar i kapital under forvaltning, minst i reelle dollarvilkår siden 1999.
Fordi avkastningen til venturekapitalinvesteringene har vært lav, har mange av de som jobber i bransjen besluttet å gå ut av veien. NVCA rapporterer at antall venturekapitalfond i 2009 gikk ned til 1188, det laveste antallet siden 1999, og ned 37 prosent fra toppen i 2001. Fra 2007 til 2009 gikk antallet hovedpersoner i risikokapitalforetakene 23,2 prosent.
Investeringssiden
Nedgangen i innsamlingen øker antallet investeringer som venturekapitalister gjør. Selv om dataene gjennom de tre første kvartaler i 2010 tyder på en oppgang i aktiviteten i år, rapporterte NVCA at venturekapitalister investerte kun 18 milliarder dollar i oppstart i 2009, det minste beløpet i reelle termer siden 1996. På samme måte fant NVCA at venturekapitalister lagde 2 802 avtaler i 2009, også det laveste antallet siden 1996.
Færre splitter nye selskaper får risikokapital. De 728 selskapene som NVCA rapporterte mottok finansiering for første gang i 2009 var de laveste siden 1994.
Tilsvarende svake tall ses i følgefinansiering. De 1.721 selskapene som NVCA-rapportene mottok, følger etterfinansiering i 2009, var den laveste siden 1997.
Som et resultat av den svake start- og oppfølgingsfinansieringen viser NVCA-data at det totale antallet selskaper som mottok finansiering (2.372) i fjor og den virkelige dollarverdien av investeringene ($ 17,7 milliarder) var den laveste de har vært siden 1996.
implikasjoner
Det er klart at venturekapitalindustrien minker, i hvert fall delvis på grunn av den dårlige økonomiske utviklingen de siste årene. Fordi venturekapitalister investerer i oppstart, betyr den reduserte risikokapitalindustrien at færre entreprenører med høyt potensielle bedrifter får penger fra disse investorene.
Det er et problem fordi venturekapital-støttede oppstart er uforholdsmessig sannsynlig å være jobb- og rikdomskapende bedrifter. Forskning viser at risikovilliggjorte selskaper er omtrent 150 ganger så sannsynlige som gjennomsnittlig oppstart for å skape arbeidsplasser.
Det er usannsynlig at en annen kapitalkilde vil erstatte de manglende VC-pengene. Engler er ikke en god kandidat fordi deres investeringer er svært små sammenlignet med de som er produsert av VCs. Individuelle engler investerer sjelden mer enn $ 100 000 i oppstart, og som jeg har skrevet andre steder, er den gjennomsnittlige investeringen av en engelsgruppe mindre enn $ 250 000. Disse tallene ligger langt under $ 6,3 millioner investert i gjennomsnittlig venturekapitalavtale i 2009 PricewaterhouseCoopers Money Tree-data.
Videre, som jeg påpekte i en tidligere kolonne, slår også engengruppene ned på antall selskaper de finansierer.
Banker og andre gjeldsleverandører er heller ikke en erstatning. De vil løpe av lovloven hvis de krever renter som er nødvendige for å generere avkastningen som forventes for investeringer i de risikable unge selskapene som venturekapitalister legger penger på.
Med mindre de typene høy vekstentreprenører som har risikovillig kapitalfinansiering i en tidligere epoke, men ikke kommer i dagens marked, finne ut en måte å vokse raskt uten risikovillig kapital på, er krympende risikovillig kapitalindustrien et problem for fremtiden for høy vekst entreprenørskap i USA.
Redaktørens merknad: Denne artikkelen ble tidligere utgitt på OPENForum.com under tittelen: "Venture Capitalists Manglende tjene penger er et problem for entreprenører." Den publiseres her med tillatelse.
3 kommentarer ▼
