Som du kanskje har forventet, har de finansielle selskapenees økonomiske tilstand endret seg vesentlig de siste tolv årene, da landet opplevde slutten på et boligboom. en finanskrise som nesten tok ned Wall Street; den dypeste økonomiske nedgangen siden den store depresjonen; og fem år med et av landets svakeste økonomiske utvinninger. Men du kan bli overrasket over å lære hvordan disse finansene har skiftet. Endringene er ikke alt som man kan ha spådd.
$config[code] not foundLa oss starte med det opplagte. Nettoresultatmarginene hos private selskaper har økt jevnt siden slutten av den store resesjonen. Ved å bruke sin proprietære database med regnskap for mer enn 100 000 private selskaper med mindre enn 10 millioner dollar i årlig omsetning, oppdaget finansdirektør Sageworks at fortjenestemarginene i private selskaper økte fra et lavt nivå på 3,2 prosent i 2009 til høyest 8,5 prosent i 2014.
Mens forbedring av fortjenestemarginene selv ikke er overraskende, er styrken til utvinningen. Sageworks data viser at fortjenestemarginene hos private selskaper med mindre enn 10 millioner dollar i omsetning er langt høyere enn de fem til seks prosent-spekteret de okkuperte i de senere årene av boligboomen og før den store resesjonen.
Private bedrifter har redusert sitt avhengighet av gjeld de siste årene. Sageworks rapporterer at gjeldsverdien av private amerikanske selskaper med omsetning på under 10 millioner dollar var 2,8 i 2014, det laveste nivået siden før den store resesjonen. Dessuten er denne lave gjeldsgraden til stede over ulike størrelsesklasser av små selskaper, avslører Sageworks data.
Tidspunktet for delenveraging er overraskende. Etter plateauing på eller nær 3,1 i fem år begynte gjeldsgraden for alle private virksomheter med mindre enn 10 millioner dollar i salget først å synke i 2012, viser Sageworks-tallene. Videre forblir den nåværende gjeldsgraden høy etter historiske standarder, som overstiger nivået i noe år fra 2002 til 2006, da økonomien vokste jevnt.
Forholdet mellom gjeld til inntjening før renter, skatter, avskrivninger og avskrivninger (EBITDA) har gått ned siden 2010 og er for tiden 5,6, Sageworks tall indikerer. Den nedadgående trenden er tilstede for bedrifter med salg under $ 1 million; de med salg på $ 1 million til $ 5 millioner; og de med salg på $ 5 til $ 10 millioner. Denne trenden sannsynligvis reflekterer bedret inntjening hos private bedrifter mer enn redusert låneopptak hos disse selskapene.
Private bedrifter har fortsatt mye mer langsiktig gjeld enn de gjorde i årene før den store resesjonen. I løpet av årene av boligboomen steg forholdet mellom langsiktig gjeld til eiendeler fra 24,2 prosent i 2002 til 31,1 prosent i 2006, viser Sageworks analyse. Overraskende nok fortsatte forholdet mellom langsiktig gjeld og eiendeler å øke i løpet av finanskrisen og den store lavkonjunkturen, og rammet 38,6 prosent i 2010. Den ble deretter stabil i tre år, før den begynte å komme ned i 2012, og nå 32,5 prosent i 2014.
Den mest overraskende trenden har vært mot økt kortsiktig låneopptak. I 2002 utgjorde kortsiktige gjeld en minuscule 0,05 prosent av eiendeler på private selskaper, avslører Sageworks-tallene. Forholdet har steget jevnt de siste 12 årene, og står nå på 1,9 prosent. Selv om denne fraksjonen ikke er stor i absolutte tall, er den vedvarende oppadgående trenden og konsistensen på tvers av bransjer og forretningsstørrelsesklasser uventet. (Forholdet mellom kortsiktig og langsiktig gjeld har også økt dramatisk - fra 0,21 prosent i 2002 til 2,74 prosent i 2014 - noe som indikerer at effekten ligger i endringer på gjeldssiden i balansen.) Det er ikke klart om denne trenden markerer en endring i preferansene til privat virksomhet for kortere terminsgjeld eller om tilgangen til kortvarig gjeld har forbedret seg raskere enn tilgangen til lengre horisontallån.
