Et papir publisert i fjor av Traci Mach fra Federal Reserve Board of Governors og John Wolken, tidligere av den organisasjonen, viser hvor viktig tilgangen til kreditt er for småbedrifter overlevelse.
Ved hjelp av data fra Federal Reserve's Survey of Small Business Finances fant Mach og Wolken at bedrifter som hadde mindre tilgang til kreditt i 2003, var mer sannsynlige å gå ut av virksomheten mellom 2004 og 2008. I tillegg fant de at tiltak av virksomhetenes " tilgang til kreditt var mer forutsigbar for selskapets overlevelse enn de var attributter til virksomheten, eieren og markedet.
$config[code] not foundDa dette papiret først kom ut, trodde jeg at funnene var selvsagt. Hvis långivere er gode på jobbene sine, bør de gi mer kreditt til bedre bedrifter drevet av mer talentfulle grunnleggere. Derfor hadde bedrifter som hadde bedre tilgang til kreditt i 2003, mer sannsynlig å overleve i løpet av de neste fem årene enn andre selskaper. Formentlig var de de bedre selskapene.
Men etter ytterligere refleksjon tror jeg dette papiret illustrerer et viktig problem som sentralbankfolk, som Ben Bernanke, står overfor. Hvis brøkdel av dyktige småbedriftseiere med gode forretningsidéer er omtrent det samme om det er 2008 eller 2012, viser dette dokumentet betydningen av å få offentlig politikk mot kreditttsikkerhet riktig.
Når banklånsstandarder er løsere, har gjennomsnittlig virksomhet større tilgang til kreditt enn når banklånsstandarder er strammere. Det betyr at det gjennomsnittlige småfirmaet er mer sannsynlig å overleve i år når småbedriftslån er lettere å få.
Det punktet fremhever et sentralt tema for Fed-formannen: Skal sentralbanken oppfordre långivere til å ha enkle eller tøffe kredittnormer? Hvis standarder er lave, har flere bedrifter tilgang til kreditt og vil overleve over tid. Men hvis bedriftene selv ikke er bedre enn når standarder er høye, betyr lave standarder at bankene støtter opp svake bedrifter med løs kreditt.
Fordi vi ikke vet hvor strenge utlånsstandarder skal være, risikerer Fed å gjøre en av to feil i å skape incitamenter for at bankene skal låne penger til små bedrifter. Hvis bankene opprettholder høye utlånsstandarder som er for høye, vil det få mange små bedrifter til å mislykkes, inkludert noen som skal forbli i drift. Men hvis Fed gjør at bankene opprettholder utlånsstandarder som er for lave, er det ledende banker å holde seg i live små bedrifter som ikke er levedyktige.
Jeg er glad jeg ikke prøver å få jobben av Federal Reserve Bank Chairman.
Tug Photo via Shutterstock
2 kommentarer ▼
