Denne interessante nyheten er ute av Japan: Det første markedet for små og mellomstore bedrifter (SMO) i Japan er det opprinnelige offentlige tilbudet (IPO) rødt.
Terrie har gitt meg tillatelse til å gi dette utvidede sitatet, siden nyhetsbrevet ennå ikke er lagt ut på nettet:
Selv om aksjemarkedet fagfolk er bekymret for over overflod av IPOs i Japan for øyeblikket, fullt 151 IPOer (fra september 2004) med en verdi dobbelte på samme tid i fjor, til JPY1.5trn ($ 13.6bn), en bemerkelsesverdig ting skjer på gressrøttnivået. Småbedriftseiere over hele Japan begynner å tro at de også kan bli offentlige, og er ivrige på å presse selskapene sine til å nå kvalifiseringslinjen: Allment akseptert som JPY1,5 milliarder (USD 13,6 milliarder) i salg og 10% fortjeneste. Og med dem, venner, familie og engel investorer er å fange IPO bug.
Som et tilfelle i det siste, gikk to bekjente med en blomstrende medievirksomhet ned i forrige uke. De har det glade for å kunne produsere høykvalitets magasiner og webinnhold og har gjort det til en outsourcingvirksomhet. Deres japanske kunder tror at du ikke kan kommunisere med kunder med mindre du er engasjerende dem med originalt materiale, og dermed går virksomheten i - til det punktet at de vil doble salg neste år. Til dagens pris, og de er allerede lønnsomme, vil de oppfylle kravene til IPO deres selskap i 2007.
For noen uker siden ble de lagt merke til av et lokalt verdipapirfirma, et andre tierfirma som henter opp kandidatkandidater og prøver å hekte dem inn før et stort firma vises, og som foreslo at våre venner begynner å forberede seg på en børsnotering. Selv om de aldri hadde vurdert å gå offentlig som en realitet før de ble begravet i løpet av et løp om å drive et selskap og tjene penger, har effekten på dem og deres ansatte vært galvanisering. Nå, for første gang, tenker de på å ta i en andre fase av finansiering, og ser til og med å overta en av sine konkurrenter til å spare opp sin virksomhet. IPO-buzz på kontoret deres er håndgripelig, og alle kjører høyt - unødvendig å si, deres produktivitet pumper virkelig.
Er dette en god ting? Vel, på den ene siden smelter det av boble-mentalitet, og man må spørre om hver (og det er nesten alle) lønnsomme selskap med inntekter på over JPY1bn ($ 9m) har det til å bli offentlig og tåle kostnadene og den offentlige kontrollen. Spesielt vil de som prøver å presse veksten av sine selskaper utover de naturlige grensene (organisk vekst), få det vanskelig å håndtere eventuelle nedgang i markedet og andre tilbakeslag. Utenfor IPO-fokuserte investorer sitter ikke idiøst av når tallene blir savnet - og mange ledende konsernsjef vil finne dette vanskelig å ta.
Men derimot, blir rik er et godt insentiv og Japans konservative små og mellomstore bedrifter åpner opp. CEO overalt drømmer drømmer de ikke har lov til å ha før - og dette er spennende. Det betyr en mye bedre sirkulasjon av ideer og intellektuell eiendom, flere oppfinnelser blir lansert, mer kryssbefruktning med utenlandske firmaer, og generelt aksept av eksterne ressurser dersom disse ressursene betyr en konkurransefortrinn og et bedre skudd på markedet for markedsundersøkelser.
Så sannsynligvis er det mest relevante spørsmålet igjen: vil aksjemarkedene i Japan stå opp for denne typen massive brønn opp av IPO-kandidater? De neste ukene vil fortelle, ettersom tre store IPOer kommer til å bli oppfylt. Vi tror imidlertid at disse større IPOene vil tegne en annen type investor, og at de i markedet for å kjøpe til mindre børsnoteringer fortsatt vil være der og være aktive.
Det har vært noen kommentarer i media om markedssikkerhet om at markedet for oppkjøpsspørsmål kan bli mykere, som for eksempel candy maker Sansei, hvis markedspris åpnet under pre-IPO-prisen på første handelsdag. Til tross for all håndvev, ikke en uke senere, stormet et annet selskap, GF Ltd., ut portene med en fantastisk 270% førstegangs gevinst på pre-IPO-prisen - som viser at de gode tider fortsatt er hos oss.
