Den typiske engelinvestoren har en portefølje av bare syv selskaper, American Angel Survey, et forsøk på å samle informasjon fra nesten 1700 akkrediterte investorengler, avslører. Den 75. prosentilen er bare 15 investeringer, og den maksimale porteføljen er bare 106 investeringer.
De små porteføljene av typiske engel investorer overraske meg fordi mange studier av engel investerer viser porteføljer den størrelsen er for liten for å sikre at investor vil generere en akseptabel finansiell avkastning med minimal risiko. For eksempel viser Monte Carlo-simuleringer av returneringsdata for engel investering at investorer trenger å bygge en portefølje med mer enn 50 investeringer for å ha en mer enn 90 prosent sannsynlighet for en to ganger investeringsavkastning. I denne ukens kolonne vil jeg prøve å forklare hvorfor engelske investorer bygger små porteføljer.
$config[code] not foundHvorfor engler har små porteføljer
Å tjene penger er ikke deres mål
Eric Ver Ploeg, en tidligere venturekapitalist, som nå setter sammen oppstartssyndikater på angellisten, sier: "De fleste engel investorer investerer uten økonomiske grunner, så de rasjonelt bryr seg ikke om optimal porteføljestørrelse," sier han.
Dave Lambert, en partner på Right Side Capital Management, en før-podium-investor, er enig. "De fleste har en annen bruksfaktor som er viktigere for dem, enten de er klar over det eller ikke," sier han. "Noen ønsker spesielt mindre, konsentrerte porteføljer fordi de liker å jobbe tett med entreprenørene. Noen vil bare investere lokalt, slik at de kan gi tilbake til samfunnet, fortsetter han.
Hvis investorer ikke prøver å maksimere sin økonomiske avkastning, er det ingen grunn til at de har store porteføljer. Å dyrke en portefølje er en måte å fjerne risiko på, samtidig som man genererer avkastning. Lambert sier, "Hvis du mener at de fleste engler ikke investerer på en måte som maksimerer forventet avkastning, er det ikke så overraskende at enda en mindre prosentandel opererer på en måte som optimaliserer sin risiko / justert avkastning."
De forstår ikke statistikk
Morris Wheeler, en investor med Drummond Road Capital, sier "de fleste engler forstår ikke begrepet standardavvik. De tror at hvis de legger mer penger på færre investeringer, vil de få mulighet til å tjene mer penger. Jeg kan ikke fortelle deg mange ganger, jeg har hørt folk si at hvis jeg bare legger $ 10.000 i en investering, vil jeg bli så fortynnet over tid at investeringen min vil være verdt ingenting. De forstår rett og slett ikke forskjellen mellom prosentvis fortynning og verdifortynning. "
En annen erfaren engel sier, "De er uvitende om loven om store tall."
De har ikke fått tid
Wheeler tilbyr en tredje grunn til små engelporteføljer: begrenset tid. Han sier at de fleste engler investerer som en "hobby". De har ikke "rørledningen for å gjøre det mange investeringer … og kan ikke gjøre due diligence … eller overvåke at mange investeringer."
Venturekapitalisten Tim Schigel sier, "Folk som liker å jobbe med oppstart … kan ikke muligens følge med over 50 selskaper. De kan faktisk nyte å få hendene skitne med færre selskaper. "
Marianne Hudson fra Angel Capital Association forklarer, "De fleste opplæring jeg har sett har også anbefalt å bygge opp porteføljen din over tid, si en til tre selskaper per år …. Mange … engler … er i de tidlige stadiene av å bygge sine porteføljer. "
Tid påvirker også engelsportstørrelsen på en annen måte. Fordi tiden er begrenset, finner noen engler det bedre å fokusere på å velge de riktige oppstartene enn på å finne flere av dem å investere i. Som Ver Ploeg sier: "For en engel er det rasjonelt å ikke øke porteføljenes størrelse hvis man gjør det så betyr å bruke mindre tid på å evaluere og avvise bedrifter. "
Engler overvurderer deres evne til å velge vinnere
Tidligere fondskonserns hedgefondssjef vendte tidlig fondsleder, sier Larry Bernstein, "Angel Investing er bare den mest naturlige tingen som noen gang har forvirret, ellers smarte folk til å overvurdere sine egne meninger om å forutsi fremtiden." Mange engler tror de ikke trenger en stor portefølje fordi de vet hvilke nye selskaper som skal lykkes og som ikke vil.
De blir redd av deres tap
En erfaren engel byr på et annet aspekt av engelske investors psykologi - skrekk for å oppleve tap. Han sier, "Citroner modner raskere enn plommer: Jeg vil gjette at hver seriøs engel jeg kjenner, registrerte flere tap før de høste sin første positive utgang." Mange engler ser pengene de har mistet på dårlige tilbud og bestemmer seg for ikke å gjøre ytterligere engel investeringer.
Diskusjon Foto via Shutterstock
1 Kommentar ▼
