Sofistikerte investorer i høyt potensielle oppstartsselskaper tar vanligvis en av to tilnærminger til engels investeringer, som jeg kaller "power ball" og "money ball". Enten av disse tilnærmingene kan gi høy økonomisk avkastning, men deres suksess krever at engler holder seg til reglene for spillet de spiller. Investorer gjør dårlig når de forstyrrer de to spillene.
Typer av investeringsfilosofier
Det jeg kaller power ball, etter multi-state lotteriet med samme navn, er to fremstående Silicon Valley investeringsfilosofier. Kjerneprinsippet i denne tilnærmingen er at engler tjener penger på en svært liten del av sine investeringer i oppstartsselskaper, kanskje en-i-tretti selskaper. Men den lave sannsynligheten for å treffe en vinner er kompensert av den enorme størrelsen på avkastningen på vinnerne. I engelkraftball, blir den ene vinner offentlig eller ervervet til en så stor pris at det mer enn gjør opp for alle de mislykkede investeringene.
$config[code] not foundPengerball, oppkalt etter den statistiske tilnærmingen til å sette sammen et vinnende baseballlag, er den mest vanlige investeringsfilosofien til mange East Coast Angel-investorer. I pengeboll, legger investorer nøye på tallene. De ser investeringsmuligheter som har den rette kombinasjonen av potensielle resultater, verdsettelse og vilkår. Fordi de fleste eksternt aksjebaserte startups avviker gjennom oppkjøp på mindre enn $ 40 millioner, er det viktig for disse investorer å få en avkastning i samsvar med risikoen de tar.
Hvis du spiller power ball, betyr det lite for dine investeringsfilosofier enn å komme inn i en god del. Det betyr å investere i et lag og en mulighet som står en sjanse til å være en enhjørning. Verdsettelsen av forhåndsrundeinvesteringen i selskap som Facebook eller Alibaba gjør svært lite forskjell. Uansett verdsettelsen er investeringene en homerun. Den tidlige verdivurderingen blir aldri urealistisk høy, og vilkårene kan aldri være for entreprenør-vennlige fordi du må være i Unicorn-avtalen for enhver pris for å lykkes.
Spillet er annerledes hvis du spiller penger ball. Tilbudene har null sannsynlighet å bli enhjørninger. Som superengel David S. Rose, forfatter av Angel Investing: Gusts Guide for å tjene penger og ha det gøy å investere i oppstart, forklarer at engler må se på statistikken for å spille penger ball. Verdivurderinger som er for høye eller vilkår som er for gründervennlige vil undergrave avtalene.
For å spille kraftball, trenger en engel å se oppstart som har potensial til å være moonshots. Det betyr å investere hovedsakelig i Silicon Valley-selskaper. Hvis engelen befinner seg på et sted som Cleveland, Ohio (hvor jeg er), må han eller hun være villig til å investere i regionen. Det er bare ikke de riktige selskapene lokalt for kraftballstrategien til å fungere.
For en engel å spille penger ball, han eller hun trenger å holde seg til vilkår som tillater en høy avkastning på beskjeden utganger. Det betyr å unngå overvaluering. Det innebærer også strengere avtalevilkår, for eksempel beskyttelsesbestemmelser, kumulative utbytterettigheter, deltakende foretrukne aksjer og grunnleggerfesting.
Investeringsfilosofier trenger konsistens
Engler kan tjene penger på å spille kraftball eller pengerball, så lenge de holder fast i reglene i spillet de spiller. Det betyr at det er internt konsistent. Blanding og matchende elementer i de to spillene er en oppskrift på katastrofe.
Lotteri Foto via Shutterstock
2 kommentarer ▼
