Verdsettelsen av venturekapitalbaserte oppstart på tidlig stadium hoppet dramatisk i 2013 og 2014, etter beskjedne økninger de siste ni årene, avslører data fra advokatfirmaet Cooley LLP.
Cooley rapporterer den typiske verdsettelsen av selskaper i transaksjoner der firmaet tjente som utstedende rådgiver enten til investorene eller til selskapet som henter penger. Disse tallene gjelder for serie A-finansieringsrunden, som er den første finansieringsrunde etter frøstadiet. Bedrifter på dette tidspunktet i utviklingen har begynt å generere inntekter, men er generelt fortsatt å miste penger.
$config[code] not foundFor å redegjøre for effekten av inflasjon på verdsettelsen brukte jeg Bureau of Labor Statistics (BLS) inflasjonskalkulatoren til å konvertere alle tallene til 2015 dollar. Jeg tok også det femte kvartalet glidende gjennomsnittet av medianverdiene rapportert av Cooley for å jevne ut kvartalsvariasjonen og rapportere det gjennomsnittet per september hvert år (unntatt 2015 når jeg rapporterer juni-tallet).
Som figuren nedenfor viser, økte verdsettelsen av serie A-selskaper i inflasjonsjusterte vilkår mellom 2004 og 2014, fra 6 millioner til 8,5 millioner dollar. Denne økningsraten var imidlertid svært liten sammenlignet med endringen mellom 2013 og 2015. I løpet av den toårsperioden kom det fem kvartalsgennomsnittet i A-verdivurderinger nært til dobling i inflasjonsjusterte vilkår. Det er en stor økning i verdsettelsen, og det går ikke bra for fortjenesten til investorer eller deres begrensede partnere.
Jo høyere verdsettelsen av et selskap, jo mer virksomheten må selge for når den ervervet eller blir offentlig, alt annet er like. Selvfølgelig kan disse selskapene veldig godt lide nedrunder, hvor verdsettelsen faller, før de går ut de neste fem til syv årene. Men hvis de ikke opplever nedrunder, vil de tidlige investorene ikke trolig gjøre så godt som de hadde på investeringer i selskaper som hadde sin serie A-runde før 2014, med mindre verdsettelsen av selskaper som går offentlig og får anskaffet hoppe i de neste fem årene.
Førstegangsinvestorer må håpe at børsnoterings- og oppkjøpsmarkedene i begynnelsen av 2020-tallet fester som det er 1999.
Tall Bygninger Foto via Shutterstock
